বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির স্টকের অভ্যন্তরীণ মান গণনা করার জন্য এবং কিনতে বা বিক্রি করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য লভ্যাংশ বৃদ্ধির মডেলগুলি ব্যবহার করে। গর্ডন গ্রোথ মডেলটি একটি সাধারণ মডেল যা একটি অভ্যন্তরীণ মান নির্ধারণ করতে একটি কোম্পানির লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার ব্যবহার করে। এটি খুব জনপ্রিয় কারণ এটি এমন তথ্য ব্যবহার করে যা খুঁজে পাওয়া এবং প্রয়োগ করা সহজ।
একটি বৃদ্ধি মডেল কি?
বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির বর্ধিত উপার্জন এবং শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশের উচ্চতর প্রবাহের কারণে তাদের দাম বাড়বে এমন প্রত্যাশাগুলির সাথে স্টকগুলি কিনে নেয়। বৃদ্ধি মডেলগুলি লভ্যাংশের ভবিষ্যত প্রবাহ গ্রহণের চেষ্টা করে এবং স্টকের বিদ্যমান অভ্যন্তরীণ মান হিসাবে সমান করে, যা বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।
গর্ডন বৃদ্ধি মডেল সংজ্ঞা
বিনিয়োগকারীরা স্থির হারে বৃদ্ধি পেতে অনুমিত ভবিষ্যতের লভ্যাংশগুলির ধারাবাহিক প্রবাহ প্রাপ্তির ভিত্তিতে স্টকের অন্তর্নিহিত মান নির্ধারণ করতে গর্ডন বৃদ্ধি মডেল ব্যবহার করে। অভ্যন্তরীণ স্টক মূল্য ভবিষ্যতের সিরিজের লভ্যাংশের বর্তমান মূল্যের উপর গণনা করা হয়।
গর্ডন গ্রোথ মডেলটির হিসাবের জন্য কেবল তিন ধরণের ডেটা প্রয়োজন:
- বর্তমান লভ্যাংশ পরিশোধ।
- প্রজেক্টেড লভ্যাংশ বৃদ্ধি হার।
- শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা প্রয়োজন ফেরত হার।
নিম্নরূপ সূত্র:
স্টক অভ্যন্তরীণ মূল্য = বর্তমান লভ্যাংশ / (ফেরত হার - লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার)
গর্ডন গ্রোথ মডেল বাজারের অবস্থার পরিবর্তনগুলি সত্ত্বেও একটি স্টকের মান গণনা করে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন শিল্পের সংস্থার মূল্যায়ন তুলনা করতে দেয়।
অনুমিতি
গর্ডন গ্রোথ মডেল নিম্নলিখিত অনুমান করে তোলে:
- কোম্পানির একটি স্থিতিশীল ব্যবসায়িক মডেল এবং তার অপারেশন কোন উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন করে না।
- কোম্পানির আর্থিক লিভারেজ ধ্রুবক রয়ে যায়।
- ব্যবসা একটি ধ্রুবক বৃদ্ধির হার আছে।
- সুদ একটি ধ্রুবক হারে হত্তয়া আশা করা হয়।
- সমস্ত কোম্পানির বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ ইকুইটি শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ হিসাবে বিতরণ করা হয়।
উদাহরণ
ব্লু উইজেট কর্পোরেশন স্টক $ 35 প্রতি শেয়ার ট্রেডিং অনুমান। বিনিয়োগকারীদের 12% হারের রিটার্নের প্রয়োজন হয়, লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার 4 শতাংশে স্থির থাকতে বলে মনে করা হয় এবং বর্তমানে কোম্পানিটি প্রতি শেয়ারে $ 2 ভাগের লভ্যাংশ প্রদান করছে।
স্টক অভ্যন্তরীণ মান হবে:
অভ্যন্তরীণ মান = $ 2 / (0.12 - 0.04) = $ 25
এই ক্ষেত্রে, ব্লু উইজেট কর্পোরেশন স্টক overvalued হয়।মডেলটি বলে যে স্টকটির মূল্য $ 25 তবে এটি বর্তমানে শেয়ার প্রতি 35 ডলারে ট্রেড করছে।
দুর্বলতা
গর্ডন গ্রোথ মডেলের প্রাথমিক দুর্বলতা অনুমান করা হয়েছে যে লভ্যাংশ স্থিরতার সাথে ধ্রুবক হারে বাড়তে থাকবে। ব্যবসায়িক চক্রগুলি এবং অপ্রত্যাশিত আর্থিক সমস্যা বা বিনিয়োগের জন্য বর্ধিত সুযোগগুলির কারণে একটি কোম্পানি ক্রমাগত হারে তার লভ্যাংশ বৃদ্ধি করতে সক্ষম হয়। কোম্পানি অর্থনৈতিক মন্দার নগদ সংরক্ষণ বা সুযোগ সুবিধাজনক অর্জনের জন্য তাদের নগদ ব্যবহার করার সিদ্ধান্ত নিতে পারে। কোন ক্ষেত্রে, লভ্যাংশ প্রবাহ প্রভাবিত হবে।
গর্ডন গ্রোথ মডেলটি কম থেকে মাঝারি বৃদ্ধির হারগুলির সাথে পরিপক্ব সংস্থার স্টক মূল্য মূল্যের জন্য সর্বোত্তম কাজ করে। এটি উন্নয়নের প্রাথমিক পর্যায়ে উচ্চ-বৃদ্ধির সংস্থার জন্য সঠিক মূল্যনির্ধারণে নিজেকে ধার দেয় না।
একটি কোম্পানী একটি লভ্যাংশ পরিশোধ না করে, প্রতি শেয়ার আয় প্রতিস্থাপিত করা যাবে। তবে, শেয়ারের হার বৃদ্ধির হারটি যদি লভ্যাংশ পরিশোধ শুরু করার সিদ্ধান্ত নেয় তবে ভবিষ্যতে একটি লভ্যাংশ বৃদ্ধির হারের থেকে আলাদা হবে।
তার সরলতা কারণে, গর্ডন বৃদ্ধি মডেল ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। গণনার জন্য প্রয়োজনীয় তথ্য সহজে উপলব্ধ বা অনুমান করা সহজ। যাইহোক, গর্ডন মডেল যেমন পেটেন্ট, ব্র্যান্ড শক্তি বা বিবিধীকরণের মতো অ-আর্থিক বিষয়গুলি বিবেচনা করে না যা একটি কোম্পানির স্টক মূল্য প্রভাবিত করে।
